宏观面：周内宏观面整体利多，国内方面持续出台利好信息提振市场信心，央行行长表示未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，北京放松购房限制政策，国务院表示大力推进降低企业生产经营成本。海外欧洲央行多名官员发表言论支持降息，俄罗斯发生恐怖袭击后空袭乌克兰，随后俄罗斯联邦安全局局长表示，美国、英国和乌克兰是莫斯科音乐厅袭击的幕后黑手。

　　基本面：供给端，周内国内电解铝运行产能窄幅波动为主，云南地区部分电解铝已经开始启槽复产，预计第一批复产涉及的50多万吨电解铝将在4月底左右完成启槽工作，其余剩余产能复产或因区域内干旱水电供应不足暂且搁置，贵州安顺铝业周内暂未听闻确切复产消息，3月份国内电解铝日均产量环比持稳，预计3月份国内电解铝月度产量356万吨，同比增加4%左右。需求端，周内国内下游开工小幅上涨，其中型材版块订单继续向大中型企业回流，铝棒加工费弱势的情况下，刺激下游型材企业补库铝棒替代铝锭产品自产铝棒方式，周内铝棒库存维持去库态势，板带箔行业整体持稳为主，周内铝价偏强震荡，下游接货意愿不佳，国内现货充足，现货贴水走扩。成本方面，周内国内氧化铝现货价格小幅走跌，电解铝行业即时成本小幅下探，新的一个月预焙阳极有上涨预期，预计4月份行业成本或有小幅走高的预计，国内电解铝即时成本约为16,803元/吨，较3月初下降74元/吨。

　　总结：宏观面内外利多持续，基本面累库周期即将结束，累库速度明显减缓，而库存绝对值仍处于历史同期相对低位，加之下游需求边际改善，支撑价格偏强运行；但考虑到目前现货充裕，且近期受铝价上涨影响，下游成交一般，现货贴水扩大，预计会使盘面价格承压。简言之，预计沪铝价格维持高位震荡，建议持续关注库存变化节奏、云南复产进度及下游经济恢复情况。
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