铝：

10月25日，沪铝震荡走高尾盘在整体商品下跌带动下走弱，夜盘回升走高，长江现货均价上涨60元至16220元/吨。现货方面，广东市场中间商及下游接货意愿一般，观望情绪仍然较浓。华东市场下游企业寻求低价货源，中间商无增加备货意向，整体成交维稳。

国内现货库存有所回落，交易所仓单重新回升，LME库存继续下降。10月25日LME铝库存减75吨至1195525吨，上期所铝增加725吨至588080吨。据我的有色，11地铝锭库存周四较周一减少2.2万吨至168.4万吨。

9月中国铝材出口量为49.57万吨，环比减少6.87%，同比减少3.90%，其中铝板、片、带下滑明显，9月出口量14.57万吨，环比下滑16.73%，这是由于铝板带大部分产品加工费相对于铝型材较低且变相出口更为便利，因此出口订单受内外盘比值影响更大。考虑到10月沪伦比值、铝材生产周期、清关时间以及12月西方圣诞节假期，铝材出口量或在11月份止降返升。

矿商NorskHydroAsa的首席执行官周三称，预计2018年铝市供应将进一步收紧，但大体上处于供需平衡状态。

策略建议：去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。库存开始有回落迹象，高成本对铝价有所支持，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。