随着投资者收紧钱袋，并要求更高的投资回报，印度的创业者（主要是年轻的男性工程专业毕业生或中途退学的学生）正逐渐从理想回到现实。

根据行业组织Nasscom的数据，印度是全球第三大创业中心。据研究公司Venture Intelligence的数据，2015年，印度创业公司的融资规模达到了顶峰，当年新公司获得了近60亿 美元的投资。

最初，初创企业被视为就业的创造者和创新者，能够解决印度的各种问题。但业内人士表示，这一声誉已遭到打击，投资者对创业公司的信心创两年来的最低水平。

“超级融资”的日子一去不复返

投资于80多家初创企业的投资者Sunil Kalra说:“数百万美元投向了年轻的毕业生，他们已经习惯花别人的钱，而不承担任何风险。”

Kalra对CNBC表示，就在两年前，他在著名的印度理工学院（Indian Institute of technology）的一个校园里发现，有一半的毕业生决定不找固定工作，而是希望成为创业者。他说:“这个比例现在已经大幅下降了。”

Kalra补充称，他也改变了投资策略，希望支持那些“信誉更好的成熟创业者”。

Venture Intelligence提供的数据显示，在2017年的前9个月里，创立不到10年的公司只获得了大约30亿美元的投资。相较于2015年的高点，该数据已大幅下降。业内人士表示，今年迄今为止，创立的有影响的初创企业不到1000家，而2016年则有6000多家。

IBM商业价值研究所（IBM Institute for Business Value）今年5月发布的一项调查显示，90%的初创企业的寿命都不超过5年，这主要是由于印度创业者基本上都没有自己独特的商业模式，他们仍然倾向于模仿世界上已经取得成功的创业想法。

像在线零售商Flipkart和基于APP的Ola这样的老牌初创企业，虽然在印度都是标志性的企业，但它们都借用了国外的点子。但现在，投资者希望印度的创业者改变他们“复制加粘贴”的模式。根据IBM的调查，77%的风险投资人都认为印度的许多初创企业缺乏“基于新技术的开创性创新”。

Xeler8的联合创始人Rishabh Lawania说：“获得‘超级融资’的日子已经一去不复返，复制国外的创业想法并不能获得资金。Xeler8代表中国的一只基金，在印度寻求投资。

企业估值更加现实

正在开展首轮融资的公司的估值也大幅下降。根据Startup Buddy Services的首席执行官Amit Singal的说法，2015年，任何一个对初创企业有严肃想法的人都可以获得潜在投资人150万到300万美元的估值。他说，今年对类似有价值的想法的估值已下降了50%以上。

Singal告诉CNBC：“2015年时，初创企业估值过高。现在，投资者不只关注创业想法。他们还希望看到一个增长计划，让他们在4年之内就看到回报。而在更早些时候，他们愿意等上10年。”

根据Venture Intelligence的数据，与去年同期相比，初创企业的早期融资在2017年第三季度下降了37%。

创业者兼Pune Open Coffee Club的创始人Santosh Dawara说：“这些创业者担心的是，处于发展初期的初创企业的门槛已经被先前的创业者大幅提高，这些创业者已募集了大量资金，从而保持领先。技术主导型初创企业在发展初期很难实现盈利。在这一阶段，他们需要持续投资。这就是为什么早期融资如此重要。”Pune Open Coffee Club是一个非正式的平台，其向任何与初创企业有关的人开放，让他们聚在一起开展头脑风暴。

到底投资还是不投？

尽管市场上并不缺乏资金，但投资者不知道该把钱往哪里投。

“风口一直在变化。最先是电子商务，然后是打车服务和在线教育。这让投资变得很有趣，但也令人无所适从。”他补充说，风险投资人已经募集了数十亿美元，并承受着把这些钱投出去的压力。

Dawara说：“风投资金更多了，但资金在寻找数量更少但更成熟的交易。”News Corp VCCEdge的数据显示，截至2017年10月，交易数量比2016年的总交易量下降了近60%。

Xeler8的Lawania估计：“一个投资者在2015年可完成15宗交易，而现在只有4宗。”

今年募集到资金的公司是Flipkart、Ola和酒店预订平台Oyo Rooms等知名初创公司。“像Flipkart这样的老牌初创公司一直在烧钱，却没有赚到钱。”但20年后，印度将不再有人会去商店购物。Kalra说：“电子商务是未来长期的发展趋势，拥有雄厚资金的投资者正在押注这一领域。”