期货市场，沪铝主力合约收于13805元/吨，较前一交易日上涨30元/吨或0.22%，夜盘震荡运行；LME铝3月合约收盘价1949美元/吨，小幅回升0.36%。沪铝仓单环比减少0.56万吨至56.46万吨，LME铝库存106.5万吨，与前一交易日相比减0.2万吨。

现货方面，长江现货成交价格13720-13760元/吨，下跌110元/吨；广东南储报13760-13860元/吨，下跌80元/吨，两地价差70元/吨；现铝价格下跌，持货商出货积极，但下游企业接货意愿不明显。库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存环比回落1万吨至132.9万吨；数据显示国内电解铝现货库存141.1万吨，环比上周四减1.3万吨。

宏观消息：

美股大涨，标普500收涨1.55%。道琼斯涨幅1.46%；WTI1月原油期货收涨2.40%，报51.63美元/桶。布伦特1月原油期货收涨2.86%，报60.48美元/桶；受美联储加息预期支撑，美元表现持续强劲，徘徊97关口上方。

行业新闻：

中国海关总署数据显示，中国10月份中国未锻轧铝及铝材出口48.2万吨，同比增加37.7%，但环比8月减少1万吨，连续三个月下滑。

18年5月份Nalco印度国家铝业开始新建一条新的100万吨氧化铝生产线，预计2021年投产，公司每年出口氧化铝近100万吨。

魏桥开始安排采暖季限产事宜，计划关33万吨，魏桥镇11万吨，滨州22万吨，约占运行产能比例的5%。青海鑫恒铝业建成产能24万吨，运行产能15万吨，19日全部停产；青海西部水电截止目前总建成产能45万吨，开始停产部分240KA电解槽，目前停槽已经开始。山东华宇公告称，响应省政府和市政府的指示，错峰生产停槽100台。正在逐步停产中，涉及产能1/4，该企业产能20万吨。

广西华磊新材料最后10万吨产能计划于12月31日之前全部启动，目前已经通电；广西田林百矿铝业将于11月31日完成12万吨电解铝产能投产。

主要逻辑：海外宏观情绪暂缓背景下，对于铝而言，采暖季限产边际放松，需求进入年底淡季，氧化铝供应端减量弱于消费端减量，短期内氧化铝价格存在较大下行风险，中短期铝价偏弱运行，关注高成本地区减产情况。今日预计铝价运行区间13600元/吨-14300元/吨。

操作建议：逢高沽空

警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。