本周初，由于流动性不足，Comex金银遭到大量抛盘，金价一度跌至1680美元/盎司，白银更是暴跌超4%。

周三(8月11日)贵金属价格从低位反弹。COMEX黄金期货收涨1.23%报1753美元/盎司，连涨两日，并创两周来的最大单日涨幅。COMEX白银期货收涨0.55%报23.52美元/盎司。美国通胀数据温和，美元指数从逾四个月高位回落，美债收益率下滑，均提振金价。

美国7月通胀有所放缓

美国劳工部数据显示，美国7月CPI环比上涨0.5%，同比上涨5.4%，前值分别为0.9%、5.4%，保持在2008年来高位。扣除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%，前值分比为0.9%、4.5%，核心CPI较6月增长放缓。中国7月新增社融1.06万亿，M2同比增8.3%，社融、新增人民币贷款同比回落，M2-M1剪刀差连续三个月扩大。美国政府7月赤字创同期新高，十个月累计赤字仍降10%。达拉斯联储主席卡普兰称，美联储应在9月宣布减码QE的决定，并从10月开始执行。

目前包括主席鲍威尔在内的其他官员尚未明确给出回撤货币刺激的时间点。这是迄今为止美联储官员中，对回撤疫情期间非常规、超量宽松货币政策最鹰派的观点。最新公布的温和的美国消费者物价数据缓解了市场对美联储将比预期更早缩减经济支持的担忧。美元指数下跌提振贵金属价格从低位反弹。

从技术上看，金银的下杀动能在短期快速释放后，也存在反弹的需求，但我们不建议追多。在当前美联储开始缩减QE愈行愈近的背景下，金银价格还有进一步下跌的空间。

短期贵金属下方空间有限

目前，黄金价格已经跌入支撑区间，已经充分price in市场Taper的预期，需要重点关注的事件和数据较少。通胀方面，近日的CPI数据将给出实际通胀的一个范围，对市场的预期进行修正。随着四季度美联储逐步缩减购买债券，美债收益率将维持反弹趋势。

整体来看，黄金价格长期仍将维持偏弱运行，而白银受金价拖累，表现将弱于黄金，可考虑做多金银比。