镍品种：

03月07日沪镍主力合约2405开于135950元/吨，收于136120元/吨，较前一交易日收盘上涨0.65%，当日成交量为249048手，持仓量为133244手。昨日夜盘沪镍主力合约开于137410元/吨，收于137360元/吨，较昨日午后收盘上涨0.91%。

昨日白天沪镍主力合约价格维持震荡走势，夜间价格高开后震荡运行。现货市场整体成交一般，下游企业观望看跌情绪浓厚，以刚需采购为主，日内现货升水持稳为主。昨日金川镍升水持平为1650元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-200元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单减少6吨至14478吨，LME镍库存减少210吨至73704吨。 

■ 镍观点：

当前镍供需偏空，镍供应持续增长，消费表现相对弱势，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕。近期原料端价格重心有所抬升，给予镍价一定的支撑，叠加印尼政府对于镍矿RKAB审批缓慢的影响，短期镍价或震荡运行，不过当前镍产业利润已得到较好的修复，镍价继续上行空间恐有限，待消息面影响完全消化，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。

镍策略：

中性。

■ 风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

03月07日不锈钢主力合约2405开于13715元/吨，收于13765元/吨，较前一交易日收盘上涨0.40%，当日成交量为164352手，持仓量为149509手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13800元/吨，收于13820元/吨，较昨日午后收盘上涨0.40%。

昨日不锈钢期货价格震荡运行，现货市场不锈钢价格持稳为主，下游采购积极性提升，询单议价增多，实际接单仍以低价资源为主，不锈钢现货升水小幅下挫。昨日无锡市场不锈钢基差下降55元/吨至360元/吨，佛山市场不锈钢基差下降5元/吨至310元/吨，SS期货仓单增加880吨至103511吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为957.5元/镍点。

■ 不锈钢观点：

304不锈钢处于现实预期供需同增、库存压力偏大的格局中。受春节假期影响，2月份300系不锈钢产量明显回落，终端消费依旧表现弱势。近期不锈钢盘面价格跟随镍价明显上涨，不锈钢厂、镍铁厂利润小幅改善，外采镍铁的不锈钢厂利润尚可。当前宏观预期向好，叠加成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡偏强运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润继续改善到较好的空间，则会刺激产能快速投产，所以长期来看不锈钢价格或偏弱运行，持续关注不锈钢成本端价格变化情况。

■ 不锈钢策略：

中性。

■ 风险：

印尼政策变化。