策略摘要

当前锌市场矿端供应持续偏紧，且炼厂减产意愿较强，供应问题对锌价有所支撑，需关注传统消费旺季来临之际实际下游消费力度，短期建议以谨慎偏多的思路对待，仍需关注市场情绪的变化。

核心观点

■ 市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-38.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨150元/吨至21450元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-45元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨160元/吨至21450元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为-45元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨150元/吨至21410元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-85元/吨。  

期货方面：3月14日沪锌主力合约开于21430元/吨，收于21410元/吨，较前一交易日涨70元/吨，全天交易日成交102251手，较前一交易日增加14222手，全天交易日持仓64856手，较前一交易日减少8621手，日内价格震荡，最高点达到21640元/吨，最低点达到21360元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21340元/吨，收于21335元/吨，较昨日午后收盘跌75元/吨，夜间价格震荡。

近日锌市场受高价影响，现货市场交投并不活跃，整体成交偏弱。国内方面，除此前停产的矿山以外，受“两会”期间安全环保管控影响，北方部分矿山生产开工减半，原料供应下滑。冶炼方面，随着矿端加工费的下滑，湖南及四川等地区部分锌冶炼厂陆续检修减产。消费方面，下游企业开工整体回升，但近日河北、天津等地环保限产，导致北方镀锌企业部分减停产。 

库存方面：截至3月14日，SMM七地锌锭库存总量为18.79万吨，较上周同期增加0.76万吨，社会库存延续累积。截止3月14日，LME锌库存为266025吨，较上一交易日减少1725吨。

■ 策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■ 风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。