核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

2月21日，沪金主力合约开于481.40元/克，收于480.40元/克，较前一交易日收盘下降0.01%。当日成交量为77,555手，持仓量为145,169手。

昨日夜盘沪金主力合约开于480.70元/克，收于479.86元/克，较昨日午后收盘下降0.28%。

2月21日，沪银主力合约开于5,950元/千克，收于5,940元/千克，较前一交易日收盘上涨0.20%。当日成交量为264,109手，持仓量为464,304手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,941元/千克，收于5,915元/千克，较昨日午后收盘下降0.15%。

隔夜咨询：

今日凌晨，美联储公布议息会议纪要，纪要显示多数官员注意到过快降息的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险。其中美联储理事鲍曼称现在“绝对不是”降息的时机，楼市无碍降息决策。可以发现，此次会议纪要较此前相对偏鹰，贵金属因此略受影响，震荡下行。此外，美国财政部周三完成的20年期美国国债标售需求极为疲软，反映需求的“尾部”、得标利率高于预发行利率差距为20年期美债标售有记录以来最大，海外投资者获配比创将近三年来新低。目前美国财政部公布的购债计划较此前有所下降，这或许也是考虑到倘若美债购买不及预期，可能会导致市场流动性被抽走的情况。总体而言，目前市场面临诸多不确定性，不过就操作而言，贵金属仍建议以逢低买入为主。

基本面

上个交易日（2月21日）上金所黄金成交量10,544千克，较前一交易日下降0.34%。白银成交量387,598千克，较前一交易日上涨68.94%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降32,398千克至1,003,839千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为829.82吨，较前一交易日下降6.34吨。白银ETF持仓为13,460.55吨，较前一交易日持平。

上个交易日（2月21日），沪深300指数较前一交易日上涨1.34%，电子元件板块较前一交易日上涨0.12%。光伏板块较前一交易日上涨1.70%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升