核心观点
■ 铜市场分析
期货行情:
2月22日,沪铜主力合约开于69,230元/吨,收于69,260元/吨,较前一交易日收盘上涨0.58%。当日成交量为58,000手,持仓量为150,574手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于69,260元/吨,收于69,410元/吨,较昨日午后收盘上涨0.25%。
现货情况:
据SMM讯,昨日现货升水较昨日有小幅抬升,实盘成交仍然偏弱。早市盘初,持货商报主流平水铜贴水110元/吨-贴水100元/吨。好铜如CCC-P,金川大板等报贴水100元/吨-贴水90元/吨。湿法铜如ESOX报贴水140元/吨未闻成交。进入主流交易时段,主流平水免费看无码特级毛片格下调至贴水130元/吨-贴水120元/吨集中成交,好铜报贴水120元/吨-贴水110元/吨附近部分成交。在少量低价货源成交后持货商挺价惜售情绪较浓,升水表现小幅回弹,可交单货源与湿法、非注册货源等价差拉大,主流平水铜报贴水100元/吨以上,好铜如金川大板等报贴水90元/吨附近。至上午11时前主流平水铜难寻贴水100元/吨以下货源,实盘成交渐趋冷清。
观点:
宏观方面,2月美国Markit制造业PMI意外攀升至51.5,高于预期的50.5,创17个月新高,服务业和综合PMI均不及预期且环比有所回落,但都稳处扩张区间,美元从低位拉升,美股大幅走高。国内方面,为应对LPR最大幅度降息,多家中小银行下调存款利率。
海外方面,据上海金属网讯,2月13日,Hillgrove Resources在成功调试加工设施后,其位于南澳大利亚的Kanmantoo铜矿已开始生产,预计本周将首次从铜精矿销售中获得收入。Kanmantoo矿曾是大量铜和黄金生产的地点。2010-2020年Hillgrove在该场地运营露天矿场,产出近13.7万吨铜和5.5万盎司黄金。公司首席执行官希尔格罗夫认为,根据最近的钻探结果,有“相当大的机会”延长资源和矿山寿命。该公司表示,今年该项目的勘探目标为6000万至1亿吨,铜含量为0.9%至1.2%,金含量为0.1至0.2克/吨。
智利铜矿委员会(Cochilco)周一发布的数据显示,2023年12月智利铜总产量减少0.2%至49.47万吨。智利顶级铜矿商2023年产量变化不均衡,国有铜矿商Codelco在12月遭遇挫折。其中:Codelco在2023年的产量同比下降8.3%至142.4万吨,12月产量就下降2.1%至14.2万吨;Escondida矿2023年的产量同比增长4.5%,12月份的产量增长3.5%达到8.85万吨;Collahuasi矿2023年产量增长0.4%,12月产量增长17.5%达到6.03万吨。
此外,近期秘鲁环境监督机构向该国最大的铜锌矿Antamina颁发了一份期待已久的许可证,允许其启动一项耗资20亿美元的扩建工程,将该矿的运营寿命从2028年延长至2036年。
库存方面,LME库存较前一交易日下降0.13万吨12.28万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.11万吨11.77万吨。SMM社会库存上涨11.74万吨至28.57万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.19,较前一交易日上涨0.16%。
目前预计在元宵节前,国内需求难有明显恢复,海外市场对于美联储降息预期又有所减弱,但上周五,这种预期又有所缓解,海外免费看无码特级毛片出现走高。不过在矿端持续干扰,TC价格大幅走低的情况下,操作上可以转变为逢低买入套保为主。
■ 策略
铜:谨慎偏多
套利:暂缓
期权:卖出看跌@66,500元/吨
■ 风险
需求持续偏弱
美元持续走高
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